公司金融税后wacc?wacc和贴现率
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一、eva核心化是什么
1、EVA是指扣除了所有资本成本后的利润水平。核心理念为,企业只有创造出高于资本成本的利润,才开始创造价值。EVA概念的本质可以简化地描述为:股东的资本不是免费的,而且这种费用必须记入企业的成本。
2、EVA指标受三个核心要素影响:投资资本(IC),即企业所运用的全部投资人资金总和;投资资本回报率(ROIC),即企业运用投资资本所创造的税后利润与投资资本的比值;加权平均资本成本(WACC),即全体投资人投入资金的加权资本成本。EVA就是IC乘以ROIC和WACC之间的差额。
3、从计算公式不难看出,只有当企业的资本回报水平高于该资本所承担的风险时,EVA才大于零,企业才开始创造价值。而这是传统的财务指标,如ROE等所无法体现的。另外,由于将风险要素纳入计算范畴,EVA也解决了不同行业间的横向比较难题。除了衡量企业价值创造的功用外,EVA之所以被广泛运用,还在于该指标清晰地显示了企业价值创造的手段,即合理地整合了回报水平和投资规模这两个核心的价值创造要素。
4、国外实证分析的结果显示,从长期来看,企业未来创造的EVA水平与股票的资本市场表现MVA(市场增加值)有着紧密的相关性,创造最多价值的公司将有最好的市场表现,反之亦然,但这种关系在短期内并不一定存在。
二、eva指标计算说明
1、EVA(EconomicValueAdded)指标是一种用来衡量公司经济利润的指标。
2、它通过减去公司的总成本(包括资本成本)来计算出公司的经济利润。
3、EVA指标的计算方法是净利润减去资本乘以资本成本率,即EVA=净利润-(资本×资本成本率)。
三、eva的三种计算公式
1、标准EVA是经济增加值的英文缩写,等于经过调整的税后净经营利润减去全部投入资本(借入资本与自有资本之和)的成本。差额部分才是这些资本在既定期间内创造的真正利润,也称为经济利润,其基本计算公式为:
2、EVA=税后净经营利润(NOPAT)-加权平均资本成本(WACC)×使用的全部资本(TC)
3、其中NOPAT是公司经营的税后和付息前利润,可以用来支付给为企业提供资本的利益关系人的现金回报。
4、税后净营业利润(NOPAT)=营业利润+财务费用+投资收益-EVA税收调整
5、或者:税后净营业利润=销售额-经营费用-税收
6、或者:税后净营业利润=营业毛利×(1-所得税率)
7、税后净营业利润=息税前利润(EBIT)×(1-所得税率)
8、资本是企业的付息债务和权益的合计,也可以是全部投资减非付息流动负债。
9、投入资本=股权资本+所有计息债务资本
10、投入资本=全部资金总额-短期免息负债(应付账款、应付工资等)
11、资本成本是对投资人所提供的资本和所承担的风险所给予的补偿。
12、加权平均资本成本(WACC)=债务资本成本率×(债务资本市值/总市值)×(1-税率)+股本资本成本率×(股本资本市值/总市值)
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